民生证券：航材股份（688563）-2023年三季报点评：3Q23营收同比增长23%；加大研发保证长期竞争力

航材股份(688563)事件：公司10月30日发布2023年三季报，1~3Q23实现营收21.9亿元，YoY+20.5%；归母净利润5.0亿元，YoY+25.0%；扣非归母净利润5.0亿元，YoY+24.6%。业绩符合市场预期，营收较快增长主要是市场订单增加。我们综合点评如下：3Q23营收同比增长23%；税金及附加影响表观利润。单季度看，3Q23营收8.8亿元，YoY+23.1%；归母净利润2.1亿元，YoY+18.1%；扣非归母净利润2.1亿元，YoY+18.1%。盈利能力方面，前三季度毛利率同比下降1.8ppt至34.5%；净利率同比提升0.8ppt至22.9%。3Q23毛利率同比下降4.4ppt至33.3%；净利率同比下降1.0ppt至23.6%。前三季度税金及附加1099万元，较去年同期221万元高878万元，影响公司表观利润。IPO募资71亿元扩产巩固先发优势；民用拓展打开成长空间。1）2019~2022年，公司产能利用率超90%（除高温合金外），产能或在未来成为公司发展的瓶颈；2023年7月，公司IPO募资71亿元（超募约33亿元），针对四大类产品进行产研能力建设，有效解决