首创证券：公用事业行业简评报告：能源转型明确，煤电再平衡

核心观点1-5月份全社会用电量稳定增长，5月单月同比下降。近日，中电联发布最新电力工业运行情况。1-5月，全国全社会用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%。5月单月全国全社会用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%。考虑到2021年用电量基数较高，5月总体用电需求良好。夏季用电高峰临近，预计电力供需仍将呈现紧平衡，但火电承压将边际改善。6月份以来，气温迅速升高，叠加疫情控制好转复工复产持续推进，预计夏季用电高峰将近。用电需求旺盛背景下，预计今年夏季及整个下半年用电供需仍将呈现紧平衡。但今年水电来水情况相对偏丰，从1-5月份数据来看，全国规模以上电厂水电发电量同比增长17.5%。火电方面一方面投资增加，1-5月份全国火电电源完成投资231亿元，同比增长54.9%，包含应急调峰在内的火电装机1-5月份完成978万千瓦；另一方面发改委严控煤价，303号文、第4号文以及监管政策解读系列等文件对煤价进行严格管控，火电企业亏损局面扭转，出力意愿加强。综合各因素，预计电力供需仍将呈现紧平衡，但火电承压将边际改善。能源转型方向不变，全球通胀背景下行业短期迎来利好。双碳总体目标下，能源转型是必经之路