安信证券：医药：政策持续规范线上售药渠道，线下药房的核心渠道优势进一步夯实

事件：近日，国家药监局颁布了《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，该文件提出：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动，我们认为：该征求意见稿有利于进一步规范线上售药渠道，线下实体药店仍为药品零售的核心渠道。政策规范线上售药渠道，线下药房仍为药品零售的核心渠道：近日，国家药监局颁布了《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，该文件明确了第三方平台的管理义务。从推行进展方面分析，该征求意见稿于2022年5月发布，意见反馈于2022年6月正式截止，整体进展顺利且政策稳步推进；从细节内容方面分析，该文件提出药品网络交易第三方平台提供者需向有关管理部门备案，且第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动，我们认为：该征求意见稿旨在进一步规范线上售药渠道，中长期线下实体药店仍为药品零售的核心渠道。零售药房基本面持续向好，短期经营持续改善且中长期行业集中度加速提升：短期来看，得益于国内疫情的稳定控制，客流正逐步恢复和“四类药品”限售影响逐步消退，零售药房经营开始逐步改善。考虑到当前药店门店客流仍有恢复空间，且新冠疫情、流感反弹等持续提振人们的购药需求，未