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光大证券:医药生物:眼科视光和屈光领域专题研究-掘金蓝海市场,眼科领域有望迎来“高需求+大单品”

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2022-06-23
4 MB 46 页
医疗 光大证券
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眼科领域医疗需求贯穿全生命周期,眼健康领域看好近视防控与屈光手术两大方向。我国眼疾患者人数规模庞大,眼科疾病所涉及的患者人群广,眼科领域医疗需求从儿童近视到老年人眼底病贯穿人的全生命周期。近年来,我国眼科相关的药物、器械、服务等市场快速增长,但治疗率、治疗手段等和成熟市场比仍有显著差距,我们认为随着人们对眼科疾病领域的防控意识加强、消费意愿增强、行业技术迭代升级,眼科领域有望催生出广阔的需求空间。考虑到近视人口数量庞大,我们认为近视防控、屈光手术等细分赛道有望成为发展最快的潜力赛道,我们将在本篇报告中详细分析近视防控和屈光手术市场供需情况。矫正与防控需求广阔,近视防控药械掘金蓝海市场。全球各地区近视高发,中国近视人口比例位居世界前列。近视现象低龄化趋势明显,2020年我国近视总人口接近7亿,其中儿童青少年总体近视率为52.7%。青少年近视形势严峻,防控市场潜力巨大,有效的近视防控的“三架马车”包括使用低浓度0.01%阿托品眼药水、佩戴角膜塑形镜、佩戴离焦镜片并配合户外运动。三种防控手段在国内处于渗透率快速提升的过程中,假设2030年三种防控手段市场渗透率分别达到4.78%、7.84%、13.87%,2030年对应市场空间分别为94.5亿元、775.6亿元、228.7亿元(21-30年CAGR分别为51.3%、20.6%、11.6%)。屈光手术术式不断升级,有望催生千亿大市场。屈光手术可有效恢复视力,满足患者摘镜需求。根据MarketScope发布的《2021RefractiveSurgeryMarketReport》,2021年,我国每千人近视手术量仅为0.7人,仅为美国的四分之一,远低于韩国、加拿大、欧洲等国。角膜与眼内屈光技术不断迭代,半飞秒、全飞秒、ICL晶体植入等技术不断发展并普及,屈光手术趋向个性化、微创化,为患者带来更多选择。基于行业需求广阔和渗透率提升,假设2030年近视屈光手术量3.0台/千人,则国内屈光手术市场空间有望达1045亿元(21-30年CAGR为21.8%)。投资建议:基于当前主流近视防控技术在国内渗透率较低,技术创新和消费升级驱动多种防控手段的发展和联用,亦有望驱动市场扩容。此外国内疫情受控后,眼科医疗需求有望得到进一步释放。我们建议关注眼视光产业链器械、药品和服务相关标的:建议关注角膜塑形镜和离焦镜片相关企业欧普康视、爱博医疗、昊海生科、明月镜片;建议关注低浓度阿托品相关标的兴齐眼药等;建议关注眼科服务标的爱尔眼科、何氏眼科等。风险提示:政策推进低于预期、产品研发进度低于预期、医疗事故风险、产品销售不及预期等、板块估值下挫风险。

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