华福证券：化工行业：油价短期回调不改长期高位趋势

本周态势：目前石油石化板块本周（6.20-6.24）较大幅度下跌，截至本周最后交易日市净率LF0.96xPB，较上周估值有所下降。全A市场热度较上周温和下降5.7%至日均交易量为10783亿元；本周美元指数小幅回落，投资者对于油价情绪不稳的背景下，原油期现价格本周整体较大幅度下滑，但仍处高位。我们判断后市油价会围绕100-120美元/桶高位震荡，甚至仍有上涨的风险。尽管OPEC+达成增产协议，但原油供给端仍存在较大的不确定性。2022年6月2日，在第29届欧佩克和非欧佩克部长级会议结束后，欧佩克和参与的非欧佩克产油国决定：7月协议产量环比增加由43.2万桶/天上升至64.8万桶/天，提升增产幅度，并考虑到部分国家实际生产量增产比例符合当前原油需求提升预期及非OPEC产油提升双重背景下的产量指引。然而，OPEC未能在5月份完成先前规定的增长目标，利比亚原油断供及俄乌冲突等因素也有可能导致原油供应缺口进一步加大，供给端仍存在较大的不确定性。上游景气度料继续维持，光伏、新能源等领域催生诸多需求。鉴于油价短期受到美元指数上涨压制以及技术性回调影响，对于上游勘探开发企业估值有一定压制。考虑到目前