光大证券：国内特种纸行业观点更新：7月再度提价，重点布局特种纸头部公司

事件：根据我们对国内特种纸产业基本面的跟踪，7月1日，国内特种纸行业中的部分品种再度提价。点评：需求端绑定消费，销售展现韧劲，盈利能力得到修复：通过对国内特种纸产业基本面的跟踪，我们估计2Q22国内特种纸行业多个细分品种的提价已得到有效落实，行业头部公司毛利率和经营业绩有望环比上升。与此同时，头部公司的销售情况良好，受疫情影响较小。国内特种纸行业的表现验证了我们在4月初的判断，即二季度特种纸价格将跑赢木浆成本的上涨。我们认为国内特种纸产业2Q22没有受到疫情过大的影响，基本面取得良好的修复，其背后的原因主要分为两点：1、需求端主要绑定消费，因此企业层面销售受疫情影响程度较轻；2、良好的产业竞争格局令行业2Q22提价得到落实，业绩得到环比改善。展望下半年，业绩环比上行的趋势有望延续：我们认为随着国家宏观经济政策的发力，下半年国内宏观经济将得到改善，令特种纸需求端环比上行，下半年产业供求关系将强于上半年。如果因浆价上涨的原因，成本继续上行，国内特种纸行业或可进一步提价，从而带动基本面持续改善。尤其是装饰原纸行业，上半年深受地产销量下滑和疫情影响，价格上涨幅度较小，但随着下半年地产交易回暖，