东兴证券：银行业跟踪：国股票据转贴现利率回升，信贷融资需求有所改善

要闻跟踪：1）6月LPR环比持平，银行息差有望保持韧性。6月LPR出炉，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，均与上期持平，符合市场预期。6月以来，货币政策操作相对谨慎、MLF利率持平。考虑当前流动性充裕，后续货币政策或以加大定向调控力度为主。预计财政政策将进一步加码，政策协调发力之下，下半年银行有效信贷需求不足局面有望改善，贷款增速将触底回升。展望后续，在合理让利实体要求下，银行资产利率面临一定下行压力；但目前政策也在着力降低银行负债成本。4月央行改革存款利率定价机制，引导银行根据市场利率变化合理调整存款利率。展望2022年，市场利率总体下行，新的存款定价机制有助于银行稳定负债成本，降低净息差收窄压力。综合考虑银行当前信用成本、运营成本、资金成本以及盈利空间，预计银行息差收窄幅度有限、具备韧性。2）国股票据转贴现利率回升，信贷融资需求有所改善。6月以来，疫情好转促使融资需求有所改善。3个月国股票据转贴现利率较低点已回升超过1.5个百分点。我们预计，伴随财政政策加码发力，基建投资有望带动配套融资需求回升；地产政策松绑，销售有望逐步好转。居民与企业中长期贷款需求有望双双修