安信证券：2022年汽车行业中期策略：新起点，新机遇

2025年自主品牌市占率有望提升至69%历史：合资品牌占据乘用车绝对多数份额2009-2020年，新能源车渗透率不足6%，我国乘用车市场基本由燃油车构成，在传统车上占优的合资品牌占据了我国乘用车市场超过了50%的市场份额。其中，2018-2019年，宏观经济下行压力增大冲击车市中低端需求，叠加2015-2017年购置税优惠政策提前透支自主需求，自主品牌的市占率从2017年的43.9%下降至2020年的38.4%。当前：新能源销量增长带动自主品牌份额持续提升2021年，新能源乘用车销量达到331.2万辆，同比大幅增长138.9%；自主品牌在新能源市场中占据76.1%的绝对份额，因此新能源销量的增长带动自主品牌市占率从2020年的38.4%提升至44.5%。2022年1-5月，新能源乘用车销量达189.2万辆，同比增长117.4%，其中自主品牌销量份额高达80.4%，带动自主品牌在乘用车中的份额进一步提升至47.9%。未来：2025年自主品牌市占率有望提升至69%电动化时代合资品牌动作落后，油改电车型竞争力差；新势力和强势自主品牌率先布局，实现在售产品快速升级的同时新车型推出速度显著提升，