西南证券：医美系列之：从米诺地尔看防脱发药物市场

摘要 中国脱发人群基数大，防脱治疗药物规模不断增长。目前非瘢痕性脱发因素包括雄激素性脱发、斑秃、梅毒性脱发以及休止期脱发等，雄激素性脱发为脱发的主要原因，根据中国人雄激素性脱发诊疗指南数据，2017年中国雄激素脱发男性患病率为21.3%，女性患病率为6%，根据科笛招股书，2021年中国雄激素脱发患病人数达到1.4亿人，与此同时沙利文预测雄激素性脱发获批药物市场规模预计从2017年的14亿元，增长至2030年的64亿元，随着患者教育深入开展防脱意识持续提升，市场规模预计不断增长。 米诺地尔为常用外用防脱药物，高同质化下企业在剂型方面寻求突破：目前防脱领域主要治疗方式有药物治疗、毛发移植、激光治疗和富血小板血浆等，药物治疗为最传统、最具性价比治疗方式，药物治疗分为口服药物和外用药物，由于口服药物副作用影响高于外用药物，故外用药物更为普遍，在外用药物中，米诺地尔与酮康唑较为常见，其中酮康唑常被制作用做洗护产品，米诺地尔目前已有多种剂型产品上市，处方药与OTC均有，目前国内厂商如三生制药、振东药业等均有获批米诺地尔上市，科笛引进法国LaboratoiresBailleulInternation