华福证券：天味食品（603317）-Q2淡季底料需求承压，线上新渠高增延续

天味食品(603317) 事件：公司披露2024年半年度业绩：24年H1公司实现营收14.68亿元，同比+2.95%；归母净利润2.47亿元，同比+18.79%；扣非归母净利润2.1亿元，同比+17.68%。其中，24Q2营收6.14亿元，同比-6.80%；归母净利润0.71亿元，同比-10.90%；扣非归母净利润0.63亿元，同比+6.07%。整体而言，H1需求压力、竞争加剧影响公司业务增长。 主业火锅调料&中式菜调增长压力较大，而线上渠道保持高增 分产品看，公司Q2火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、其他产品营收分别同比-22.94%/+4.75%/-87.36%/-12.17%；其中，火锅调料Q2淡季表现低迷，而中式菜调增长同样放缓，预计受消费降级影响，而香肠腊肉调料主要集中在冬季，H1整体销售进度正常；新品方面，24年H1公司陆续推出番茄酸汤鱼、泡椒酸菜鱼、酱香香锅等新品，持续扩充健康化产品矩阵。分渠道看，Q2线下、线上渠道营收分别同比-15.32%/+57.37%。分区域看，Q2东部、南部、西部、北部、中部地区营收分别同比-5.77%/+0.42%/+2.44%/-29.2