上海证券：人工智能行业跟踪报告：英伟达发布新一代GPU架构，NVLink连接技术迭代升级

主要观点 事件描述 2024年3月19日，英伟达正式发布Blackwell架构的GPUB200、计算平台HGXB200以及新一代NVLink5.0连接技术。同时，英伟达基于B200和GraceCPU推出了超级芯片GB200，以及由72张GB200组成的DGXGB200NVL72超级计算机。 值得关注的是，新一代NVLink连接技术支持单块Blackwell架构的GPU实现1.8TB/s的传输带宽。根据SemiAnalysis的测算，鉴于DGXGB200NVL72拥有72个OSFP端口，每个端口对应于1个400G或800G光模块，随着GB200数量的增加，网络拓扑结构发生变化，最终GB200对应于800G光模块的数量关系将介于1：2.5到1：3.5之间。 分析与判断 我们认为： （1）以DGXGB200NVL72为代表的超级计算机，在内部节点间使用铜缆连接，主要是出于降低功耗的考虑，跨机柜连接短期内仍依赖于光收发器。 （2）从生成式AI模型训练需求角度看，跨机柜连接仍为未来主流技术方案，因此数通市场800G光模块需求具备可持续性。 （3）GB200在推理性能上持续优化升级，能够进一步降低