中原证券：太阳纸业（002078）-年报点评：生产经营保持稳健，持续推动林浆纸一体化

太阳纸业(002078) 事件： 公司发布2023年年度报告。2023年全年实现营业收入395.44亿元，同比下降0.56%，归母净利润30.86亿元，同比增长9.86%，扣非归母净利润30.27亿元，同比增长9.22%；经营活动产生的现金流量净额66.17亿元，同比增长73.07%；基本每股收益1.10元；加权平均净资本收益率12.59%，同比+0.84pct；拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)。 其中2023Q4，公司实现营业收入103.42亿元，同比增长2.13%，归母净利润9.49亿元，同比增长75.51%。 投资要点: 公司生产经营保持稳健发展，新增产能释放。2023年双胶纸、铜版纸、箱板纸、瓦楞纸市场均价同比分别-2.25%、+0.88%、-16.46%、-18.76%，纸价整体下行情况下公司收入保持稳健，主要来自于广西太阳项目及下半年南宁太阳项目的新增产能释放，致使纸制品产销量增加，分别生产、销售纸制品662、666万吨，同比分别增长18.21%、19.57%。同时，由于大宗材料物资价格年内波动幅度较大，使销售成本降低，净利润同比上升。公司合并纸、浆总产能已超过