国信证券：轻工制造行业周报（24年第31周）：北京发布家装以旧换新方案，8月包装纸发布新一轮涨价函

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：近期家居家装以旧换新、促消费政策密集出台，建议关注分红稳定、低估值的家居龙头与智能家居标的；7月Suzano巴西桉木浆项目启动，预计纸浆短期弱稳整理，8月包装纸发起新一轮涨价函，中秋旺季即将来临、需求面存向好预期，关注涨价落地情况。 北京发布家装以旧换新方案，国务院发文培育改造设计、定制化整装、智能化家居等龙头企业。7月29日，北京市住房和城乡建设委员会等8部门发布《积极推进家装以旧换新工作方案》通知，明确各单位责任分工，重点支持绿色节能与老旧小区适老化改造，相应补贴力度较大，率先对此前国家层面消费品以旧换新政策做出积极响应。8月3日国务院提出促进服务消费高质量发展，培育提供改造设计、定制化整装、智能化家居等一站式、标准化产品和服务的龙头企业，鼓励有条件的地区支持居民开展房屋装修和局部改造。近期家居家装以旧换新与促消费政策密集出台落地，叠加地产数据边际改善，有望提振预期、释放家居消费潜力，建议关注整装布局领先、供应链整合能力强、分红稳定且股息率较高的低估值龙头欧派家居（8.6x）、索菲亚（9.9x）、志邦家居（8.0x）、顾家家居（10.2x），以及智