华鑫证券：医药行业周报：政策趋势有望好转，AI持续赋能产业

医药行业观点 1.医药政策趋势有望逐步好转 根据米内网数据，2024年我国三大终端六大市场药品销售额预测达18638亿元，同比下滑1.2%，其中占比最大的公立医院市场下滑3.5%。医院端增长受政策影响最为明显，主要影响包括仿制药集采降价、中成药地方联采、医疗反腐等。创新药作为医保支付的主要增量，但目前占市场整体比例仍较低，国产创新药增长也需要开拓海外市场市场以平衡前期研发高投入。对于国内创新药市场，制约其定价、支付、销量的政策环境依然是首要因素。2024年7月国常会通过发布《全链条支持创新药发展实施方案》，2025年我们预计医保等多部门有望推动支持发展药品创新高质量发展的细则条款，而且在定价方面给与创新药更大的市场自由度。支付方面，2024年医保已发布医保和商保协同策略，丙类医保预计2025年制定落地。结算方面，根据医保局部署，2025年全国80%左右统筹地区将基本实现基本医保基金与定点医药机构即时结算，2026年推广至全国所有统筹地区；集采药品耗材、国谈药的直接结算也将于2026年全面实现。 2.AI为健康产业持续赋能，接入DeepSeek有望加速普及 从病理图像智能识别到目前多模态