西南证券：伟创电气（688698）-2024年半年报点评：伺服毛利率持续上行，市占率进一步提升

伟创电气(688698)投资要点事件：公司2024H1实现营业收入7.7亿元，同比增长23.5%；实现归母净利润1.3亿元，同比增长25.8%；扣非归母净利润1.3亿元，同比增长30.6%。2024年第二季度公司实现营收4.4亿元，同比增长30.4%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长26.1%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长28.9%。盈利能力进一步提升，研发投入持续加大。盈利端：2024H1公司销售毛利率/净利率分别为39.5%/17.2%，同比+1.1pp/+0.4pp；单Q2毛利率/净利率分别为39%/17.7%，分别环比-1.1pp/+1.3pp。费用端：公司2024H1销售/管理（不含研发）/财务费用率分别为7.4%/4.6%/-1.9%，分别同比+1pp/+1pp/-1.4pp。公司研发费用率为11.6%，同比增长1.3pp，持续加深产品竞争“护城河”。伺服系统毛利率更上一层，降本成效显现，产品市占率不断提升。2024H1公司伺服系统及控制系统实现收入2.5亿元，毛利率为32.9%，比2023年的29.1%进一步增长3.8pp，主要系编码器自研、规模效应、产品迭代等因