中泰证券：华鲁恒升（600426）-煤价回落价差修复，新项目助力高成长

华鲁恒升(600426)事件：公司发布2023年半年度报告。2023H1公司实现营业收入123.59亿元，同比-25.3%；实现归母净利润17.10亿元，同比-62.1%；实现扣非归母净利润16.92亿元，同比-62.2%。Q2单季实现营业收入63.06亿元，同比-25.1%，环比+4.2%；实现归母净利润9.28亿元，同比-55.4%，环比+18.7%；实现扣非归母净利润9.17亿元，同比-55.6%，环比+18.2%。价差修复产能量增，Q2业绩环比回升。价差修复：Q2以来，国内煤炭等原料价格持续下行，根据Wind，二季度动力煤、无烟煤、丙烯、纯苯的扣税市场价分别为828、1207、5892、6032元/吨，同比-23%、-23%、-19%、-26%，环比-19%、-29%、-10%、-3%。成本端释压带动主业产品价差修复明显，尿素、醋酸、DMF、乙二醇二季度价差均值分别约658、1314、1580、1099元/吨，同比-30%、-44%、-80%、+1%，环比+38%、+75%、+92%、+80%。产能量增：根据中化新网，公司高端溶剂项目（年产60万吨碳酸二甲酯，其中外销30万吨、