太平洋证券：新能源汽车行业2024年中期投资策略报告：中上游底部或将到来，下游新周期有望开启

1、上半年国内电动车销量保持高增、欧美市场增速较低，我们认为全球需求增速已到达底部区间，后续全球市场有望迎来共振向上。 1）2024年H1全球新能源汽车销量同比增长约24%，我们估计2024年是全球需求增速低点，2025年全球市场有望迎来共振向上，2024/2025/2026年全球销量同比增速将达到20%/24%/27%。 2）2024年H1我国新能源汽车销量同比+32%，我们维持2024年国内销量1100-1200万辆的预期，智能化升级有望持续驱动销量高增。 3）2024年H1欧洲主要国家新能源汽车销量同比+1%，我们预计全年销量同比持平，2025年政策+供给驱动下需求增速有望拐点向上；2024H1美国新能源汽车销量同比+16%，我们预计全年销量同比+20%，2025年上半年特斯拉将生产更便宜的车型，美国销量增速有望提升。 4）出口：2024年H1我国出口新能源汽车60万辆，同比+13%，其中前三大市场分别为巴西、比利时和英国，预计我国电动车出海增速将保持强劲。 2、上半年中上游整体量价承压，处于周期大底部，后续量利有望向上。 我们认为在经历上半年整体量价承压后，中上游整体价格及单位