西南证券：禾川科技（688320）-2023年年报点评：2023年费用提升影响利润，未来关注新产品放量以及传统行业拓展

禾川科技(688320) 投资要点 事件：1）公司发布2023年年报，2023年实现营业收入11.16亿元，同比增长18.24%；实现归母净利润0.54亿元，同比下降40.74%。2023Q4实现营业收入2.31亿元，同比下降4.63%，环比下降18.32%；实现归母净利润-0.10亿元，同比下降1850.71%，环比下降173.01%。2）公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入2.05亿元，同比下降25.48%，环比下降11.28%；实现归母净利润-0.15亿元，同比下降169.83%，环比下降56.67%。 2023年自动化产品稳健增长，机床产品同比高增。2023年公司自动化实现营收10.25亿元，同比增长12.33%，伺服和PLC产品实现稳健增长；机床实现营收8276万元，同比大幅增长252.04%。2023年自动化毛利率30.77%，同比提升0.05pp；机床毛利率17.20%，同比提升3.54pp。 2023年研发和销售费用增长明显，影响净利率水平。1）2023年公司综合毛利率29.45%，同比下降0.99pp，主要受到产品结构变化影响。2）2023年期间费用率为