东吴证券：德瑞锂电（833523）-锂一次电池先行者，扩产顺应市场高需求

德瑞锂电(833523) 投资要点 锂一次电池龙头，营收及盈利稳步增长：公司成立于2012年，专注于锂一次电池领域研发、生产及销售，以锂锰电池为基，拓展开发锂铁电池新增长点，公司营收及净利润持续稳健增长，2018-2023年营收及归母净利润CAGR分别达15%/10%，2023年实现营业收入3.46亿元，同比增长24%；归母净利润0.53亿元，同比增长21%。 下游应用场景多样化，需求高增推动市场空间稳步提升：1）锂一次电池市场稳健增长：根据BusinessResearchInsights数据显示，全球锂一次电池市场规模稳步增长，预测到2031年达到42.47亿美元，2021-2031年CAGR为4.8%；2）锂锰市场新兴应用场景兴起、成长空间广阔。锂锰电池作为物联网终端设备的一次电源具有天然的优势，GSMA预计2025年物联网总连接数达246亿个，2019-2025年CAGR达13%，锂锰电池有望受益增长；同时智能安防、GPS定位等市场需求持续稳健增长，电子价签市场为新兴起的应用市场，市场规模增长迅速，2023年全球电子价签市场规模为169亿元，同增40.8%，预计2028年市场规模