华福证券：银都股份（603277）-软硬实力兼备的商用餐饮设备龙头，智能化新产品+全球化布局彰显优势

银都股份(603277) 投资要点： 银都股份：商用餐饮设备龙头，海外布局超前 公司深耕商用餐饮设备领域，出海时间较早并且持续布局海外销售点。公司2012年就开始布局英美市场，2014-2019年先后又在法国、德国、意大利、澳大利亚、加拿大设立子公司，形成了公司全球布局的雏形。近年来，公司持续扩增海外布局，并不断丰富产品品类，为持续增长注入新动力。2013-2023年公司营收CAGR16%，归母净利润CAGR20%。 餐饮市场：24年美国餐饮行业增速放缓，8月边际改善 美国餐饮行业来看，不论是行业增加值还是行业收入，在疫情后经历了一段高速增长时期，随后逐步回归正常增速。据NRA统计的美国餐饮业健康状况指标（RPI）月度数据，2024年美国餐饮行业处于 收缩状态，但8月份边际改善，RPI在2024年8月份为98.6，较7月份的97.7上涨了1.0%，拆解RPI指数，8月份增长主要来自于销售指标和客流指标的环比提升。此外，在餐饮业整体收缩的背景下，资本支出的预期也环比+0.3%，资本支出增长有望带动设备销售。 竞争优势：软硬实力兼备，新产品+海外布局彰显优势 银都股份在海外的快速增长，一方