亿渡数据：大禹生物（871970）——饲料添加剂企业研究

大禹生物成立于2014年，2017年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。大禹生物主营业务为饲料添加剂、饲料以及兽药的研发、生产与销售。其中，饲料添加剂产品的销售占比最大，2022年饲料添加剂产品的销售占比为75.39%，是公司的主要收入来源；饲料添加剂中的微生态制剂的毛利率最高，但公司各项产品的毛利率均出现了下滑。公司销售模式包括经销模式、线下直销和线上直销三种模式，其中是以县级经销商合作为主。根据公司招股书显示，2021年公司县级经销商数量为491家。从公司前五大客户情况来看，变动较大，并且占比较低。

2018-2021年，公司营业收入、净利润一直保持正增长。但2022年、2023年一季度公司业绩下滑严重，2022年，公司营业收入同比下降12.28%，净利润同比下降48.24%；2023年一季度，公司营业收入同比下降17.64%，净利润亏损300.70万元，同比下降133.65%。公司毛利率、净利率呈下滑趋势，对公司的盈利能力影响较大。2022年毛利率为43.80%，较2019年下滑19.30个百分点；2022年净利率为11.56%，较20