东兴证券：保险行业2023年半年度策略报告：保险行业：基本面改善有望延续，板块估值修复将成为中期主题

投资摘要：行情回顾：上半年保险公司负债端的显著改善和投资端的企稳回升令险企上半年业绩逐步修复，股价亦呈现缓慢修复态势。截至2023年6月21日，保险板块较年初上涨0.59%，同期上证指数、沪深300、上证50涨跌幅分别为3.52%、-0.20%、-4.41%。其中，个股表现分化，新华保险、中国太保、中国人保涨幅排名居前，分别上涨20.41%、8.56%和10.54%。政策：自2021年起，保险行业监管政策与改革措施频繁出台，涉及保险公司经营规范、销售行为、理赔管理等多方面，其中最大的变化即为新保险准则和新金融工具准则的实施。我们预计未来一段时期保险行业监管仍将处于较高水平，虽然行业监管趋严必将带来阵痛，但长远来看有助于引导行业高质量发展，提升行业经营水平，铸就更高的自身价值。而对于险企业绩层面而言，监管政策仍是中期重要影响因素，需要持续重点关注。人身险：“后疫情时期”险企展业逐步恢复，销售规模稳健增长，2023年1-5月人身险公司原保费累计收入21,039.54亿元，同比增长10.78%。从中期角度看，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度有望持续提升；同时，保险