中债研发中心：2012年11月份债券市场分析报告

中债收益率曲线呈现平坦化，中债净价指数小幅下跌 ——2012年11月份债券市场分析报告 11月，受公开市场逆回购操作的影响，资金面整体相对宽松，中债收益率曲线总体呈现平坦化的态势。整体来看，中债收益率曲线呈现平坦化，中债净价指数小幅下跌，二级市场交投活跃。 一、 全球经济状况 1、 欧元区综合PMI创7月以来新高，但仍位于荣枯分界线下 欧洲研究机构Markit公布的最新数据显示，欧元区11月份服务业采购经理人指数（PMI）终值为46.7，好于初值45.7以及10月份终值46.0。当月欧元区综合PMI终值为46.5，同样好于初值45.8以及10月终值45.7，创今年7月以来新高。尽管如此，11月份欧元区综合PMI和服务业PMI仍处于50荣枯分界线之下，显示产业活动持续萎缩。Markit经济学家指出，11月欧元区综合PMI终值脱离了10月份所创的40个月低点45.7，但欧元区制造业和服务业活动仍处于收缩中，不过收缩速度有所放缓。 2、美国失业率下降，经济复苏迹象明显 美国劳工部公布的数据显示，11月美国的失业率降至7.7%，为自2008年12月以来的最低点。11月美国非农业部门新增就业岗