浙商证券：上海医药2023Q3点评报告：短期放缓，看好创新业务弹性

上海医药(601607)投资要点业绩：三季度收入增速放缓，利润增速高于收入2023Q1-Q3：收入1975.08亿元，YOY13.11%；归母净利润37.97亿元，YOY-21.13%；扣非归母净利润33.04亿元，YOY-10.6%；剔除一次性特殊损益影响后归母净利润42.65亿元，YOY+8.57%。2023Q3：收入649.16亿元，YOY+3.20%；归母净利润11.87亿元，YOY+6.1%扣非归母净利润11.05亿元，YOY+8.7%；成长性：三季度受医疗政策影响较多，看好未来工商齐进入加速窗口商业端：2023Q3公司商业端收入588.2亿元，YOY+4.80%，商业利润8.56亿元，YOY+28.03%。从创新分销业务情况看，前三季度公司创新药分销业务增速保持21%的高增速，持续保持高于板块整体增速，我们看好公司创新药分销业务龙头优势进一步凸显。战略变化方面，报告期内公司商业端南北平台整合策略已形成，整合后的商业单位将聚焦：创新药及进口平台服务、全国全渠道整合营销服务、器械大健康及国际供应链服务、全国业务一体化发展、数字化与新零售发展五大战略重点。展望来看，我们看好公司在