南京证券：食品饮料：白酒龙头公司彰显韧性 关注大众品成本改善

投资要点白酒龙头业绩彰显韧性，关注大众品成本改善。白酒方面，上市公司陆续发布三季报，板块表现分化，整体表现符合市场预期。其中，高端酒表现超预期，预收款和现金流表现亮眼，展现出公司强大的品牌力和渠道控制力；大众价格带地产酒龙头受益居民宴席市场高景气，整体表现符合预期；次高端价格带受宏观经济及商务活动恢复不及预期影响，整体表现继续承压。五粮液发布2023年三季报，公司23年前三季度实现营收625.36亿元，同比增长12.11%；实现归母净利润228.33亿元，同比增长14.23%，其中，23Q3实现收入170.30亿元，同比增长16.99%；实现归母净利润57.96亿元，同比增长18.52%，业绩超出市场预期。考虑预收款和现金流情况来看，公司23Q3营业收入+△合同负债为173.30亿元，同比增长10.78%；3Q23销售收现同比增加35.11%，预收款和现金流表现亮眼。渠道反馈五粮液双节自然动销自点略较高，卡位千元价格带，预计全年任务目标大概率完成。泸州老窖发布2023年三季报，公司23年实现总营收219.43亿元，同比增长25.21%，实现归母净利润105.66亿元，同比增长28.58