浙商证券：金卡智能深度报告：智能燃气表龙头，拓展水务等领域打开成长空间

金卡智能(300349)投资要点智能燃气表龙头国内市占率约22%，2022年扣非归母净利润同比增长39%公司深耕燃气计量领域二十余年，智能燃气表为公司主业，全球市占率第一为13.5%，粗略测算国内市占率约22%，龙头地位显著。公司营业收入2022年为27.4亿元，同比+19.0%，2018-2022年CAGR为7.6%；扣非归母净利润2022年为2.8亿元，同比+38.7%，2018-2022年CAGR为-11%。公司的水务领域营收2020-2022年复合增长率为73%，成为公司的全新增长点。智能燃气表行业：政策助力迎来集中改造，2022-2027年行业CAGR约15%中国智能燃气表行业市场规模从2017年的56亿元增长至2021年的88亿元，2021年同比+15%，2017-2021年行业CAGR为12%。我们认为在2022年中发布的老化改造相关政策的助力下，2022H2-2025将是集中改造期，且存量市场的不断扩大和城镇化率的提升趋势为行业提供了中远期需求保障。根据我们测算，2022-2027年行业CAGR约为15%，2027年市场规模约200亿元。?智能水表行业：2022-202