中债研发中心：2010年8月份债券市场分析报告

收益率曲线短升长跌，中债指数小幅上涨 ——2010年8月份债券市场分析报告 8月，虽然CPI创下年内新高，但由于本国经济增速放缓和欧美经济清淡的内外因素影响，加之银信合作的叫停，投资者对于债市尤其是信用类债券的热情并没有因通货膨胀预期而受到影响，债券收益率小幅走低。月底，由于股票、债券的密集发行尤其是250亿工行可转债的申购，对资金形成一定的需求，短期利率明显上涨。综合来看，收益率曲线呈现短升长跌的平坦化形态，中债指数小幅上涨，交易结算较为活跃。 一、8月债券市场消息回顾 1、7月CPI首破"红线"。国家统计局公布的数据显示，７月份我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.3％，创下年内新高。但7月份经济继续放缓似乎不足以导致政策出现明显变化，短期政策方向可能保持不变。 2、贸易顺差超预期,进出口增速均降。7月我国出口值及进出口总值再创历史新高。贸易顺差为287.3亿美元，同比增长180.57%，创18个月以来新高，远超市场预期。不过，进口和出口增速均有所回落，7月我国出口同比增速自5月以来连续2个月回落，进口同比增速为2010年以来的最低水平。分析人士指出，7月出口再创新高的主要原