中银证券：机械设备行业2024年年报和2025年一季报综述：行业展现弱复苏迹象，关注结构性机会

我们选取申万机械设备行业分类（2021）作为统计样本，对机械设备行业及其细分子行业的营业收入、归母净利润等财务指标进行分析。2024年机械设备行业在下游需求和投资强度不足的情况下，导致利润端有所承压，但是2025年一季度呈现出弱复苏迹象，行业整体和部分细分子行业的财务指标均有所好转，我们预计未来国内需求在稳地产、财政、大规模设备更新等一系列政策的推动下，有望筑底回升，机械设备行业不改长期向好趋势，建议关注周期性改善、内需复苏、新技术等相关机会，维持行业强大于市评级。 支撑评级的要点 行业整体：24年行业利润端有所承压，25年一季度业绩改善。2024年申万机械设备板块实现营业收入19,995.67亿元，同比增长4.99%，实现归母净利润1,053.07亿元，同比下降8.07%，综合毛利率为22.86%，同比下降0.86pct，净利率为5.71%同比下降0.72pct，2024年机械设备行业在下游需求和投资强度不足的情况下，导致利润端有所承压；2025年一季度实现营业收入4,540.09亿元，同比增长10.16%，环比下降22.35%，实现归母净利润328.14亿元，同比增长24.44%，