开源证券：盛天网络（300494）-公司信息更新报告：短期费用率上升，新游戏及AI应用驱动后续成长

盛天网络(300494)游戏产品周期致Q3业绩承压，看好储备游戏上线表现，维持“买入”评级公司2023年前三季度实现营业收入10.83亿元（同比-8.48%），实现归母净利润1.79亿元（同比-5.92%）。2023Q3实现营业收入2.71亿元（同比-39.88%，环比-29.28%），归母净利润0.33亿元（同比-55.01%，环比-54.08%）。公司2023年前三季度收入和利润下滑主要系当期没有重要的新游戏上线，原有游戏运营和IP运营产品收入和利润逐步下降所致。基于公司业绩和未来业务预期，我们下调2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.55/3.45/4.16（前值为3.06/3.93/4.68）亿元，对应EPS分别为0.52/0.70/0.85元，当前股价对应PE分别为21.9/16.2/13.4倍，我们看好公司储备游戏上线表现以及游戏社交业务增长潜力，维持“买入”评级。游戏和AI产品周期致费用率上升，影响公司短期盈利能力公司2023Q3毛利率为28.42%（同比+0.72pct，环比-1.7pct），销售费用率为4.39%（同比+2.28