国开证券：机械设备行业周报：小松开工小时数同比正增长，工程机械行业景气度有望提升

正文摘要： 1-2月挖掘机国内、出口累计销量均实现正增长。根据中国工程机械工业协会（CCMA）数据，2025年2月纳入统计企业挖掘机销售量为19270台，同比增长52.8%，其中，国内市场销量同比增长99.4%至11640台，2月中国工程机械市场指数（CMI）为106.68，同比、环比分别增长13.53%、5.44%，项目开工情况转暖拉动国内市场需求增长；出口销量为7630台，同比增长12.69%，连续7个月实现同比正增长，海外市场需求进一步修复。从累计数据来看，1-2月纳入统计企业累计销售挖掘机31782台，同比增长27.2%，结束了此前连续三年同比下滑的态势。其中，国内市场销量同比增长51.4%至17045台，出口销量同比增长7.37%至14737台。 1-2月中国地区小松挖机开工小时数同比提升。根据小松官网数据，2025年2月中国地区小松挖机开工小时数为56.8，同比增长100.7%。从1-2月累计数据来看，纳入统计的区域内，除北美地区小松挖机累计开工小时数同比小幅下降0.83%外，其他地区均实现正增长，其中，中国、日本、印尼、欧洲地区小松挖机开工累计小时数同比分别增长13.39