华鑫证券：医药行业周报：零售渠道监管趋严加速行业集中

医药行业观点 1.零售渠道监管趋严，加速行业集中 近期，国家医保局基金监管司对部分连锁药房进行了约谈。在门诊统筹推开之前，零售渠道购药主要是个人医保支付，随着门诊统筹的推开，统筹支付比例提高，强化对定点零售渠道的监管是大势所趋。此次约谈也指出一些定点零售药店违法违规使用医保基金，包括虚假开药、串换药品、超量开药等，我们认为大型连锁药店在管理上更容易规范化，其盈利基础在于规模和品牌优势，而小型连锁会更可能通过违规操作获得竞争优势，强化对零售渠道的医保监管实际更有利于推动行业公平竞争。短期来看，规范整改可能带来部分冲击，长期来看，大型连锁药店在获得医保统筹的增量的优势更为突出，行业并购整合的步伐加快，行业集中度加速提升。 2.资源型品种更能应对不确定性，关注新版基药目录进度 6月3日，《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》正式发布，重点推广三明医改经验，强化探索“腾空间、调结构、保衔接”的路径，药品和耗材集采扩面加速。面对降价等不确定风险，资源型品种更能有效的应对。独家中药品种属于资源型品种，虽然中成药联采已探索将部分独家品种纳入带量采购，但品牌和治疗上差异，中成药的独家品种的降价