世纪证券：装备制造行业周报（4月第2周）：3月挖掘机销量保持较快增长

市场行情回顾： 上周（4月7日-4月11日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-6.78%、-8.09%及-5.51%，在31个申万一级行业中排名分别为第29、31、21位；同期沪深300涨跌幅为-2.87%。装备制造领域是出口重点行业，市场表现受贸易战影响而落后于大市。 行业观点： 1)工程机械：3月挖掘机销量保持较快增长。据中国工程机械工业协会，2025年3月销售各类挖掘机29590台（同比+18.5%），其中国内销量19517台（同比+28.5%），出口量10073台（同比+2.87%）；2025年1-3月，共销售挖掘机61372台（同比+22.8%），其中国内销量36562台（同比+38.3%）；出口24810台（同比+5.49%）。一季度国内挖掘机景气度较高，主要是存量设备更新进入上行期，同时新农村建设、市政工程，以及资金改善下的大型基建工程项目好转等因素驱动。出口方面，虽然欧美、俄罗斯等地有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好，国产品牌竞争力持续增强。 2)汽车：关税影响有限，海外汽车龙头拟非洲建厂，有利于相关产业链公司发展。4月8日，据《摩