华鑫证券：新能源汽车行业2024年度策略报告：探底再出发，挖掘新机遇

投资要点复盘：估值及盈利戴维斯双杀复盘2023年，新能源车在过去3年需求旺盛，叠加储能爆发式增长，产业链资本开支力度强劲。伴随资本开支转化为有效产能，供需逆转，价格承压。2023年产业链主要环节均进入单位盈利下行周期，尽管2023年电池需求端仍呈现高速增长，但从企业角度来讲，难以以量补价，造成业绩与量增长不同步，体现在股价上呈现估值与盈利双杀。展望：探底再出发，挖掘新机遇展望2024年，我们认为低端产能有望加速出清，在此背景下单位盈利有望触底，公司整体业绩有望与量同步，估值存修复机会。锂电指数层面在2024年或将构筑“U”型大底，或是下一个产业周期向上的过渡期。基于此，我们建议主材积极跟踪产能出清节奏，观测单位盈利走势，需更加注重个股α，把握极度悲观预期下的修复性机会；此外，持续推荐如华为产业链、机器人、新能源车检测、消费电池、氢能、液冷散热、新技术（固态电池、复合集流体、超充）等细分方向。行业评级及投资策略展望2024年，低端产能加速出清，需求端仍有望维持良好增长，单位盈利有望触底，估值存修复空间，维持新能源汽车行业“推荐”评级。建议关注以下方向：1）主材：新宙邦、星源材质、天赐材料