国联证券：医药生物：关注中报超预期标的及集采政策披露

投资要点：医药生物（申万）同比下跌4.5%，表现弱于沪深300指数。本月医药商业子行业下跌0.71%；化学制药子行业下跌1.94%，医疗器械子行业下跌4.25%，生物制品子行业下跌4.65%，中药子行业下跌6.98%，医疗服务子行业下跌7.08%。6月行情总结本月市场担心新签项目持续性不及预期，带动CXO子行业回调，医疗服务子行业整体表现较弱。由于6月处于业绩真空期，表现较好个股中主线效应不明显，其中润达医疗（+58.40%，括号中为月度涨幅，下同）因与华为云计算达成战略合作，有望在AI医疗领域持续发力，涨幅居前；嘉应制药（+13.54%），公司独家品种接骨七厘片入围全国中成药集采中选名单。7月投资策略：关注中报超预期标的及集采政策披露医药行业当前仍处于估低位水平，疫后恢复趋势得到验证，进入中报披露季市场将更加关注业绩超预期的公司，主要关注创新和复苏。药品领域，继续推荐Q2收入驱动力强、有今年医保谈判预期，且有出海合作潜力的恒瑞医药；自身免疫病赛道改善，建议关注Q3有临床数据读出的三生国健；持续关注ADC、细胞治疗等创新赛道。器械领域，大型配置证规划数量更新支持国内创新医疗器械发展，持