平安证券：银行行业点评：大行资本补充落地，助力长期稳健经营

事项： 2025年3月30日，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行四家国有大型银行同步发布公告称，董事会通过了向财政部等特定对象发行A股股票的议案。 平安观点： 大行定增方案落地，资本夯实更好助力实体经济。2025年3月30日，四家银行公布定向增发预案，整体融资规模为5,200亿元，其中财政部合计出资5000亿元，剩余出资来自各家大行的主要国有股东。四家银行单体发行规模在1050-1650亿元规模区间，从价格上来看，此次四家大行定增均为溢价发行，以3月28日收盘价计算，溢价率位于9%-22%区间，对应以24年年报数据计算的PB在0.67x-0.76x之间，低于1倍静态PB，但均高于目前股价水平，体现出财政部等主要股东对大行保持长期稳健经营能力的看好。此次定向增发有效增厚了四家银行资本，发行后建行/中行/交行/邮储四家银行核心一级资本充足率分别提升0.6pct/0.5pct/1.8pct/1.4pct至15.1%/12.7%/12.0%/11.0%，其中交行和邮储核心一级资本充足率提升均超过1个百分点，资本水平远超监管要求。四家银行资本增厚有助于其更好支持实体经济，增强风险抵补能力，有