华安证券：轻工纺服行业周报：双胶纸期货上市，短期纸价仍遵循基本面运行

主要观点： 周专题：双胶纸期货上市，短期纸价仍遵循基本面运行 上海期货交易所于2025年9月10日正式推出胶版印刷纸（又称双胶纸）期货及期权。双胶纸期货合约于2025年9月10日上午9:00开始挂牌交易，双胶纸期权合约于同日晚上21:00开始挂牌交易。2024年，我国胶版纸产量达到948万吨，表观消费量为871万吨，上交所推出双胶纸期货及期权主要基于以下几点战略考量：1）为文化用纸市场提供风险管理工具；2）完善浆纸产业链风险管理体系；3）助力造纸产业绿色发展；4）巩固和提升中国在全球文化用纸行业地位。作为全球首个文化用纸金融衍生品，品种上市后将发挥我国作为最大纸浆进口国和文化用纸生产国、消费国的规模优势，与纸浆品种协同提升国际定价影响力。 双胶纸期货上市初期，对现货市场影响有限，纸价仍遵循基本面运行。据卓创资讯数据显示，截至2025年9月11日，70g木浆高白双胶纸市场均价为4819元/吨，较9月4日下跌0.08%，本周（9月5日-9月11日）跌幅环比收窄1.15个百分点；截至2025年9月11日，70g木浆本白双胶纸市场均价为4503元/吨，较9月4日下跌0.16%，本周（9月5日-