中泰证券：水晶光电（002273）-盈利能力环比向上，微棱镜+汽车电子共驱成长

水晶光电(002273)事件：公司发布23年三季报：1）23Q1-3：营收35.49亿元，yoy+10.87%，归母净利润4.38亿元，yoy-8.81%，扣非归母净利润3.65亿元，yoy-13.51%；2）23Q3：营收16.96亿元，yoy+28.75%，qoq+73.58%；归母净利润2.60亿元，yoy+10.97%，qoq+207.80%；扣非归母净利润2.55亿元，yoy+10.61%，qoq+430.63%。微棱镜贡献可观增量，Q3控费效果明显。23Q3公司利润明显增长主因：1）微棱镜顺利爬坡起量，且产品毛利率较高，Q3公司毛利率28.57%，环比+1.95pct；2）控费效果明显，研发费用率yoy-2.3pct/qoq-9.2pct，管理费用率yoy-1.2pct/qoq-4.3pct。iPhone15ProMax销量表现较好，23Q4微棱镜将持续贡献利润增量，此外，24年新机iPhone16Pro系列或将标配潜望式摄像头，公司作为微棱镜核心供应商有望充分受益。传统业务产品升级优化盈利，薄膜光学面板持续增长。1）滤光片：吸收反射复合型滤光片渗透放量，盈利水平有望逐步抬