开源证券：互联网电商：港股行业点评报告-双十一表现平稳，消费分层下平台重回促销本质

双十一整体平稳增长，消费分层下平台重回促销本质平台存量竞争加剧叠加消费分层下，2023年电商双十一重回促销本质，整体成交额平稳增长，低价及消费分层背景下单量增速快于GMV增速。根据星图数据，2023年双十一期间电商平台累计销售额为11,386亿元，同比增长2.1%；根据国家邮政局监测数据显示，2023年11月1日至11日，全国邮政快递企业共揽收快递包裹52.64亿件，同比增长23.22%。从渠道端看，各平台回归促销实质，综合电商表现稳定，直播电商持续增长，建议关注阿里巴巴-SW、拼多多、快手-W。从品类看，双十一仍是家电及数码3C类重要用户更迭节点，食品饮料、运动户外、宠物品类增速亮眼。综合电商：表现稳定，强调低价、用户为先、商家扶持整体表现稳定，低价及用户体验为先，加大补贴及商家扶持。根据星图数据，2023年综合电商双十一成交额为9,235亿元，同比下滑1.1%。（1）天猫：价格力、商家会员及店铺直播做大流量，用户规模、商家规模、订单量及成交总额全面增长。2023年天猫双十一累计访问用户数超过8亿，淘宝88VIP用户规模突破3200万；周主动运营商家同比增长超150%，日均广告付费商