民生证券：拓普集团（601689）-系列点评四：利润持续向上“车+机器人”协同

拓普集团(601689) 事件概述：公司披露2023年报：2023年实现营收197.01亿元，同比+23.18%；归母净利润21.51亿元，同比+26.49%；扣非归母净利润20.21亿元，同比+22.07%；其中2023Q4实现营收55.49亿元，同比+13.49%，环比+11.17%；归母净利润5.54亿元，同比+12.62%，环比+10.05%；扣非归母净利润5.20亿元，同比+8.05%，环比+9.94%。 客户销量增长&新业务放量公司利润持续向上。公司2023营收同比+23.18%，其中2023Q4营收同比+13.49%，环比+11.17%。我们判断同环比增长主要来自：1）下游客户拓展及销量增长，公司在国内市场与华为-赛力斯、理想、奇瑞、长城、小米、比亚迪、吉利等车企的合作进展迅速，单车配套金额不断提升；海外市场与美国的创新车企A客户以及FORD、GM、STELLANTIS等传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作；2）新业务放量，公司IBS项目、EPS项目、空气悬架项目、热管理项目、智能座舱项目分别获得一汽、吉利、华为-赛力斯、理想、比亚迪、小米、上汽、东风等客户的订单，为公