东方财富证券：康缘药业（600557）-2023年三季报点评：口服液出现下滑，盈利能力持续改善（2023-10-30）

康缘药业(600557)【投资要点】业绩稳定增长口服液出现下滑。2023年前三季度，公司实现营业收入34.96亿元，同比+11.86%；归母净利润3.50亿元，同比+24.24%；扣非归母净利润3.17亿元，同比+20.54%。分产品来看，注射液15.89亿元（+48.70%）、口服液5.41亿元（-24.33%）、胶囊6.63亿元（-5.26%）、颗粒剂&冲剂2.48亿元（+57.41%）、片丸剂2.60亿元（-1.93%）、贴剂1.55亿元（-10.30%）、凝胶剂0.18亿元（-18.45%）。其中非注射剂销售收入达19.07亿元，占总收入的54.55%（上年同期为65.79%），同比-7.25%。热毒宁注射液、杏贝止咳颗粒同比增长促进了相应板块的较好增长,而金振口服液销售同比下降导致口服液板块出现下滑。产品丰富为业绩增长奠定良好基础。半年报显示，公司共计获得药品生产批件207个，其中46个为中药独家品种，4个中药保护品种。公司产品中共有108个被纳入2022年版国家医保目录，其中甲类47个，乙类61个，独家品种24个；共有43个进入国家基药目录，其中独家品种6个。持续加大投入布