财通证券：巨星科技（002444）-盈利能力提升显著，静待渠道订单修复

巨星科技(002444)事件：公司发布2023年中报，公司2023H1营收52.5亿元，同比-15.9%；归母净利8.7亿元，同比+36.0%，扣非归母净利9.1亿，同比+45.2%。单Q2营收26.9亿元，同比-19.9%；归母净利5.7亿元，同比+24.3%，扣非归母净利6.2亿元，同比+43.8%。营收端：渠道清库影响导致ODM模式的箱柜、激光工具业务承压明显，手工具、电动工具逆势保持正增长。分品类：1）手工具及存储箱柜营收40.4亿元（-17.0%），毛利率31.1%（+6.6pct）。海外渠道持续清库存，叠加高通胀影响下存储箱柜下滑超60%，手工具逆势保持小个位数增长；2）动力工具及激光测量仪器收入11.8亿元（-13.1%），毛利率27.1%（+3.0pct），其中动力工具线下取得重要突破，低基数加拓品类推动整体增长延续。分销售模式来看，品牌优于代工。OBM收入25.7亿元（+3.9%），占比48.9%（+9.3pct），其中WORKPRO、DURATECH、EverBrite、Prexiso等品牌的销售收入同比快速增长，预计与公司持续拓展跨境电商线上渠道有关；ODM收入2