开源证券：隧道股份（600820）-公司信息更新报告：一季度业绩符合预期，新签订单规模稳健增长

隧道股份(600820) 一季度业绩符合预期，新签订单规模稳健增长，维持“买入”评级 隧道股份发布2024年一季度报告，公司核心业绩稳健增长，新签合同额保持增长态势。在手订单充裕，有望带动未来业绩持续向好。故维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为30.7、32.2、33.3亿元，EPS分别为0.98、1.02、1.06元，当前股价对应PE估值分别为6.9、6.6、6.3倍，公司近10年来，每年现金分红比例均超过30%。2023年分红率进一步提高5.1个百分点至35.3%，未来在“新国九条”指引下，有望继续提升股东回报水平，维持“买入”评级。 毛利率有效改善，期待数字要素价值重估 公司2024Q1实现营业收入、归母净利润141.3、4.4亿元，同比分别增长5.3%、3.1%。实现销售毛利率、净利率分别为12.5%、3.3%，较2023年同期分别+1.6、-0.1个百分点。公司2024年第一季度新签合同额共计226.6亿元，同比增长7.15%，其中施工、设计、运营业务分别新签订单额181.9、15.2、29.3亿元，同比分别+10.02%、-18.67%、6.87%。值得