东吴证券：长川科技（300604）-2024年中报点评：业绩复苏势头延续，多业务线持续放量

长川科技(300604) 投资要点 业绩复苏势头持续，Q2费用率下降推动利润高增：2024上半年公司营收15.28亿元，同比+100.5%，营收增长主要系市场回暖、销售需求提升引起本期销售规模大幅增长；归母净利润2.15亿元，同比+949.3%，位于业绩预告中枢；扣非归母净利润2.08亿元，同比+345.9%。Q2单季营收9.69亿元，同比+119.0%，环比+73.2%；归母净利润2.11亿元，同比+171.3%，环比+5072.9%，净利润增速高于营收增速主要系公司上半年期间费用率显著降低。 毛利端整体稳定，Q2费用率下降释放净利率：2024上半年公司毛利率为55.0%，同比-0.4pct。分产品来看，公司测试机上半年毛利率为64.76%，同比-5.4pct；分选机毛利率为37.77%，同比-6.3pct。公司上半年产品毛利率下降但总量持平的主要原因系公司收入结构变化，主营业务中毛利更高的测试机收入占比由1H23的33%增至1H24的61%。2024上半年公司净利率为14.8%，同比+11.8pct。综合来看2024上半年期间费用率为41.4%，同比-28.3pct，其中销售费用率