华安证券：电力设备行业年度/中期/季度投资策略：海内外电网投资共振，工控有望穿越底部周期

主要观点： 海内外电网投资共振向上，行业景气度持续 2024年前10个月电网工程投资总额达到4502亿元（同增20.7%），主要得益于能源转型下新能源装机容量的显著上升，新能源大基地及分布式支撑特高压及配网建设需求。风光发电占比增加提升电网的不稳定性，信息化协助提升电网利用效率，增加电力调节能力，在电网投资中占比有望增加，成长逻辑通顺。从典型产品看，输变电设备保持了较高的增长态势，2024年全年国内累计招标金额657.8亿元（同增11.4%），且在前5个批次招标中，单一批次的中标金额同比增速最高达到了30.7%。特高压项目进入了密集的招标和施工阶段，前三季度已有3个特高压项目正式动工，带动特高压设备以及配套新能源升压变、输电变压器及开关设备等需求。 电力设备海外市场表现依然强劲，变压器出口保持快速增长 根据海关总署的最新数据，2024年1至10月，变压器出口总额达到50.70亿美元（同增28.8%），英国、美国、日本、印度、巴西、南非等国家已加速电网投资，海外需求有支撑。基于电力需求持续增长、新能源等并网项目积累及经济发达体电网设备更新需求等因素，海外电力设备需求持续向好。海外欧美能源