财通证券：美容护理7月数据点评：淘系大盘承压，薇诺娜环比改善

核心观点淘系美妆大盘增速承压，彩妆美护GMV均同比下滑。据魔镜，淘系美妆大盘23H1销售额1199亿元，同比-8.6%，其中彩妆类/美容护肤类GMV323/876亿元,yoy-9.2%/-8.4%；2023年7月销售额139亿元，同比-16.9%，其中彩妆类/美容护肤类GMV40/99亿元，yoy-16.8%/-16.9%。细分板块与美妆大盘降速趋同。抖音平台献增量，国产品牌表现优于国际大牌。23H1国际大牌双平台销售额TOP3品牌欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛GMV35.4/22.6/21.5亿元，yoy-5%/+1%/+2%，增速相对疲软，其中天猫平台销售额负增为主，抖音平台业绩高增有所拉动。分平台来看，天猫GMV持领先地位，抖音高增快速抢占市场份额；分品牌来看，头部国货品牌整体表现优于国际大牌。头部国货品牌多策略运营蓄势聚力，薇诺娜环比改善显著。头部国货品牌通过多领域布局、上市新品以及大单品迭代等方式，稳增业绩。1）珀莱雅：珀莱雅&彩棠&悦芙媞&OR7月双平台实现GMV2.1亿元，同比+5%，集团布局多品牌进军不同赛道，主品牌珀莱雅美护领域周期性迭代单品（4月双抗精华3.0，5月红宝石眼