国金证券：神州细胞（688520）-产品力持续，2023年营收再增八成至近19亿元

神州细胞(688520)事件2024年1月25日，公司公告，预计2023年营收18.5~19.1亿元，同比增长81.12%~86.98%；归母净亏损3.8~4.1亿元，同比减亏21.19%~26.98%；扣非归母净亏损5000~8000万元，同比减亏79.61%~87.19%。点评国产首个重组八因子持续发力，2023年营收近19亿；新冠、14价HPV等进入3期，研发费用阶段性增高。（1）公司自2021年重组八因子首次获批至今，2021/22/23年分别销售1.34亿、10亿和近19亿，连续3年营收快速增长，产品力得到验证。（2）随着公司产品管线的不断推进，主要包括14价HPV疫苗、新冠疫苗在内的公司部分在研产品在报告期内先后进入或完成关键性临床研究，临床研发支出较大，导致公司报告期内研发费用持续上升。（3）公司多个在研产品先后上市，涉及的疾病预防及治疗领域逐渐多样化。为推动公司产品的商业化进程，不断提高市场占有率，市场营销团队进一步扩充，相应的人员薪酬、推广费等销售费用也持续增加。实控人拟认购定增9亿元，信心夯实，资产结构优化；多管线商业化推进，后劲可期。（1）2023年12月，公司公