国金证券：欧晶科技（001269）-盈利阶段承压，N型放量坩埚高景气

欧晶科技(001269)业绩简评10月30日公司披露2023年三季报，前三季度实现营收23.3亿元，同比+148%，实现归母净利润5.88亿元，同比+281%；其中Q3实现营收8.71亿元，同比+144%、环比+7%，实现归母净利润1.81亿元，同比+189%、环比-23%。经营分析石英砂成本上涨，盈利阶段性承压。7月起光伏上游硅料价格企稳，终端观望需求逐步释放，硅片环节稼动率提升，石英坩埚维持高景气，上游高品质进口砂供应紧张导致价格上涨，据第三方统计，进口高纯石英砂价格高价已涨至约40万元/吨。受此影响，公司生产成本增加，Q3销售毛利率环比下降8.5PCT至28.82%，导致业绩环比承压。N型放量提升坩埚用量，高品质坩埚供需或将持续紧张。N型硅棒拉晶时长较短、坩埚耗量提升，随TOPCon等N型电池技术放量，坩埚耗量将呈增加趋势。而坩埚核心原材料进口高品质石英砂原矿资源稀缺、海外企业扩产意愿低，预计24-25年进口石英砂供给增量有限，坩埚/高纯石英砂供给持续紧张，坩埚价格及盈利能力有望维持较高水平。产能释放+原材料锁定+产品优势保障坩埚业绩持续增长。公司积极进行坩埚产能扩张，宁夏一期/