东吴证券：普源精电（688337）-2024年中报点评：强研发拓品与业绩兑现错配，利润增速阶段性下滑

普源精电(688337) 事件：公司披露2024年中报。 投资要点 利润增速阶段性受研发投入影响，示波器板块结构继续优化 2024年上半年公司实现营业收入3.1亿元，同比下降1%，归母净利润765万元，同比下降83%。2024年Q2公司营业收入1.6亿元，同比提升1%，归母净利润134万元，同比下降94%，利润下滑主要系研发投入继续增强。分业务，2024上半年（1）数字示波器：自主可控产品占比继续提升，新品快速放量。搭载公司自研核心技术平台的示波器产品销售占比为78%，同比提升5pct，DHO系列高分辨率数字示波器销售收入同比增长201%。（2）电源及电子负载产品销售收入同比增长20%；（3）耐数电子销售收入同比增长748%。展望下半年，公司业绩有望环比向上：（1）上半年约2628万元的订单受物流等因素影响，收入确认滞后至Q3，（2）不含滞后确认订单，根据公司初步统计，7月营收同比增速33%以上，（3）耐数电子在手订单饱满，预计24年验收6932万元。 毛利率稳中有升，四费阶段性提升影响净利率 2024年上半年公司销售毛利率56.7%，同比提升1.1pct。公司销售净利率4.9%，同比