中泰证券：心脉医疗（688016）-三大条线持续快速增长，全球品牌力持续提升

心脉医疗(688016) 投资要点 事件：公司发布2024半年度报告，2024H1公司实现营业收入7.87亿元，同比+26.63%，实现归母净利润4.04亿元，同比+44.36%，扣非净利润3.87亿元，同比+48.60%。 分季度看，2024年单二季度，公司营业收入4.29亿元，同比增长27.69%，归母净利润2.19亿元，同比增长41.72%，扣非净利润2.09亿元，同比增长48.34%，得益于国内市场的进一步拓展以及海外多国的持续突破，公司单季度延续良好增长势头。 高效管控叠加产品结构升级，盈利能力进一步提升。公司2024年上半年销售费用率7.93%，同比下降2.25pp，管理费用率3.60%，同比下降0.77pp，财务费用率-1.09%，同比减少0.80pp，研发费用率6.18%，同比下降6.10pp。得益于公司规模化效益及精益管理的持续细化，各项期间费用率普遍迎来改善，其中多个创新产品已逐步进入临床后期以及注册申报阶段，公司积极优化研发团队结构，提高投入产出比，研发费用同期优化；2024H1毛利率76.57%，同比减少0.53pp，净利率50.76%，同比提升6.14pp。