国海证券：科前生物（688526）-2023年半年报点评：业绩高速增长，重磅在研产品取得新进展

科前生物(688526)事件：2023年8月28日，科前生物发布2023年半年报：2023H1，公司实现营业收入5.32亿元，同比增长35.11%；归母净利润2.39亿元，同比增长50.31%。2023年二季度，公司实现营业收入2.52亿元，同比增长32.13%；归母净利润1.04亿元，同比增长51.62%。投资要点：猪用疫苗销售收入逆势增长。2023H1，在下游生猪养殖行业持续亏损的背景下，公司猪用疫苗实现销售收入4.88亿元，同比增长30.69%，主要是因为公司抢抓机遇开拓市场，多个产品实现收入大幅增长。盈利能力明显改善。今年上半年，公司销售毛利率和销售净利率分别为73.58%和44.93%，同比提升0.89和4.52个百分点。从费用端来看，2023H1，公司销售费用率和管理费用率分别下降0.38和2.45个百分点。坚持研发驱动，打造公司核心竞争力。今年上半年，公司继续加大研发投入力度，研发费用为4381.03万元，有利保障了在研项目的持续推进。猪用疫苗方面，猪圆环病毒2型重组杆状病毒、猪支原体肺炎二联灭活疫苗（KQ株+XJ03株）进入新兽药复核试验阶段；猪传染性胃肠炎、猪流行性腹